●本报记者马爽
在金价迭创历史新高、银价迭创阶段新高之后，二者均出现快速回落。近期，伦敦黄金现货价格累计一度跌超100美元/盎司，伦敦白银现货价格也较7月11日高点累计跌超9%。
分析人士表示，市场对美联储降息预期定价充分后，近期盘面缺乏进一步上涨动能，且短期美元指数止跌回升，导致市场多头止盈离场，贵金属价格出现高位回落。不过，中长期来看，黄金仍是为数不多可以提供确定性机会的资产，年度级别的上涨周期有望延续。
贵金属价格高位回调
近期，国际贵金属价格冲高回落。Wind数据显示，7月22日，伦敦黄金现货价格日内一度跌至2383.7美元/盎司，较7月17日盘中创下的历史新高2483.76美元/盎司，累计跌超100美元/盎司；截至北京时间7月23日16：00，伦敦白银现货价格日内最低至28.65美元/盎司，7月11日盘中一度创下今年6月以来的新高31.75美元/盎司，区间累计跌幅超9%。
东证衍生品研究院宏观策略部宏观策略首席分析师徐颖表示：“近日，国际黄金价格高位回落，主要是由于市场对美联储降息预期定价充分后，暂时缺乏进一步上涨动能，而基本面需求走弱令工业品价格普遍下跌，美元指数反弹也对贵金属价格形成打压。”
广发期货宏观金融首席分析师叶倩宁认为，近日，受欧美地区宏观局势不确定性因素影响，市场资金趋于谨慎。在美股连续回调、市场风险偏好降低的背景下，近期美元指数止跌回升，国际贵金属市场多头止盈离场，使得黄金、白银价格出现高位回调。
对于近期白银价格跌幅更为显著的表现，叶倩宁解释称，白银价格短期主要是受其工业属性扰动影响，因此走势相对更弱。
聚焦美联储货币政策转向
今年以来，市场对美联储降息预期出现多次反复，造成大类资产价格“折返跑”，贵金属价格虽然表现亮眼，但是短期走势也频繁受其扰动。
展望下半年，南华期货有色总监夏莹莹表示：“避险需求仍将阶段性支持黄金价格走势，而投资性资产配置需求仍需边际锚定美联储货币政策变化。”
就美联储货币政策方面，夏莹莹认为，美联储将于2024年步入降息周期，预计年内将降息1-2次。如果就业市场加速降温，或通胀水平继续回落，则美联储可能于9月启动降息，并于12月开启第二次降息。在此背景下，预计7月经济数据将进一步支持美联储降息预期，并有望助推贵金属价格于7月重新启动向上行情。如果美国就业市场保持韧性，通胀数据持稳或出现反复，则美联储首次降息可能延后至12月，三季度贵金属价格大概率继续呈现偏震荡格局，上涨启动时间点可能延后至四季度。
叶倩宁表示，近期美国经济数据不断恶化，就业和通胀降温使美联储9月降息概率较高，贵金属价格短期回调料难改长期向上格局美元和美债收益率回落对贵金属价格有一定支撑。不过，由于黄金价格维持相对高位，导致近期中国等央行暂停购金，同时实体消费需求亦受到影响，且期货交易所黄金库存出现显著上升，短期供应相对充足抑制了黄金价格走势。
短期金价仍存回调风险
国际黄金价格冲高回落之后，市场投资者更为关注其后市表现。
短期而言，叶倩宁认为，宏观层面扰动因素增多，市场资金保持谨慎，多头选择止盈，预计黄金价格将震荡回调，并有望测试2400美元/盎司一线支撑。
徐颖建议，短期需要注意黄金价格回调风险。不过，中长期来看，黄金仍是为数不多可以提供确定性机会的资产，年度级别的上涨周期有望延续，依旧保持多头思路，预计下半年伦敦黄金现货价格运行区间为2200美元-2500美元/盎司。
夏莹莹表示：“在美联储降息这一确定性事件之下，任何偏离贵金属价格上涨大方向的回调行情，都应视为中长期布局多头的机会。”预计下半年黄金、白银价格将呈现先震荡后上行格局。操作上，建议以逢低做多思路对待。
白银方面，叶倩宁认为，在国内库存持续走低，光伏和新能源汽车生产较稳定，工业用银量保持增长的情况下，未来白银价格仍有望跟随黄金价格迎来上涨机会。
