华泰期货工业硅日报：利空因素叠加，盘面价格创上市新低

期货及现货市场行情分析

6月24日，工业硅期货主力合约2409震荡下行，尾盘加速突破，创上市以来新低。期货盘面开于11935元/吨，华泰期货工业硅日报：利空因素叠加，盘面价格创上市新低收于11400元/吨，较前一交易日结算价下跌635元/吨，跌幅5.28%。主力合约当日成交量为377377手，持仓量为22.84万手。目前总持仓约38.94万手，较前一日增加27257手。目前华东553现货升水1650元，华东421牌号计算品质升水后，升水200元，昆明421升水750元，421与99价差为100元/吨。6月24日仓单净注册354手，仓单总数为61367手，折合成实物有306835吨。

工业硅：昨日工业硅现货价格下跌。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在12600-12700元/吨；通氧553#硅在13000-13100元/吨；421#硅在13500-13700元/吨。目前，西南硅厂复产情况较好，产量持续增加。下游多晶硅及有机硅价格处于相对低位，多家企业开始减产。中长期看，供过于求的基本面依然没有改变，硅价需要持续跟踪主产区开工情况，仓单变化情况及多晶硅企业开工情况。

近期期货现货价格均走低，主要受基本面偏弱影响，西南丰水期持续复产，下游多晶硅减产增多。预计6月国内工业硅产量超45万吨，较上月小幅增加。消费端需求有所回落，预计6月国内多晶硅产量在15万吨，环比减幅约16%，对工业硅采购减少。有机硅价格维持低位，对工业硅采购偏谨慎。从供需情况来看，过剩压力较大，且总库存处于历史高位，据统计数据，目前行业库存超60万吨。此外，当前仓单压力持续累计，交易所注册仓单超30万吨。根据交割规则，11月仓单需要强制注销，由于交割规则从12月开始变化，因此，老仓单价值降低，大量仓单对盘面形成压制。从中长期看，供大于求的基本面没有改变，但短期内需关注成本支撑及资金情绪。

多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35-40元/千克；多晶硅致密料34-37元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅31-33元/千克。因下游硅片环节累库严重，成交较为冷清，多晶硅价格下跌，多家生产企业开始减产，对工业硅需求量或下降。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度及对工业硅需求的影响。

有机硅：昨日现货价格，据卓创资讯统计，6月24日有机硅山东地区报价为13500元/吨，其他地区报价大多为13600-13900元/吨。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计近期开工相对稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。

策略

目前西南地区复产情况良好，最大消费下游多晶硅减产，且总库存和仓单压力较大，基本面仍然偏弱。盘面已回落较多，2407合约已回落至相对合理位置，后续需关注仓单去化情况。

风险点

1、下游采购情绪；

2、仓单数量变化；

3、硅料企业开工率；

4、宏观及资金情绪

5、能耗政策对成本影响